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网易汽车8月23日报道
8月22日晚，东风集团股份（0489.HK）发布公告称，子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市。
根据公告，本次交易采用\"股权分派+吸收合并\"的组合模式，两大核心环节互为前提、同步推进。在第一环节，东风集团将其持有的岚图汽车79.67%股权按持股比例向全体股东分派，随后岚图汽车以介绍上市方式登陆香港联交所。在第二环节，东风汽车在境内全资子公司东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体，向东风集团的控股股东东风汽车支付股权对价，向其他小股东支付现金对价，实现对东风集团股份（0489.HK）的100% 控制。
官方称，与此前央国企私有化交易不同，此次东风集团股份宣布 “岚图介绍上市+东风集团股份私有化退市”的交易方案，有望强化东风战略布局。这也意味着，岚图或将成为首个上市的央企新能源高端车企。东风集团为何私有化退市？汽车行业的电动化转型早已不是“选择题”，而是“生存题”。对央企来说，既要扛住传统业务的估值压力，又要让新能源优质资产“跑起来”，成了普遍难题——大多时候，要么是优质资产被母公司复杂结构“掩盖”，要么是上市平台因估值低迷失去融资能力。东风的这个决定，本质是“用优质资产的高增长，破解传统平台的估值困局”。
受到行业转型阵痛等因素影响，东风集团近年来估值表现偏低，股票市值长期远低于净资产。截至2025年7月31日，东风集团总市值为391.2亿港币，收盘价为4.74港元/股，PB仅为0.25倍。受制于估值情况，东风集团上市以来未开展过股本再融资，已基本失去H股上市平台的融资功能。
与东风集团的估值偏低表现相比，岚图作为东风自主打造的高端智慧新能源品牌，近年来保持良好发展势头，是东风汽车旗下最具价值和成长性的优质资产之一。
2024年岚图汽车实现交付85697辆，同比增长约70%；2025年以来，岚图汽车实现了连续5个月销量破万，7月交付量突破12000辆。
产品力也精准踩中市场需求——MPV车型“梦想家”从2023年起就稳居新能源MPV市场TOP2，多次拿月度冠军；新推出的“岚图FREE（参数丨图片）+”更火，上市15分钟就锁定1.16万个订单，成了城市中产选车的“新宠”。
通过本次交易，岚图汽车将在资本市场加持下驶入发展快车道，依托资本市场的资源配置功能，加速核心技术研发与海外事业布局，巩固在高端新能源市场的领先优势，加快成长为与国际高端品牌同台竞技的“新实力”。
步步为营谋求更大发展
据了解，即将私有化退市的东风集团主要业务包括研发、制造及销售乘用车、商用车、发动机和其他汽车零部件，以及汽车装备制造、汽车产品进出口、物流服务、汽车金融、保险经纪和二手车等业务。
东风集团过往作为控股公司，体内资产种类多，估值逻辑复杂，投资者难以充分发掘投资价值；虽然近年来岚图汽车表现不错，但在东风集团的整体估值层面一直未能充分体现。“本次交易通过‘腾笼换鸟’，岚图汽车投资价值将进一步锐化。”
对东风而言，这是一场典型的“资源大腾挪”。过去分散在传统业务上的资金和精力，如今被集中到岚图等新能源核心资产上。未来，它要构建的是“高端引领、全谱系发展”的品牌格局——岚图担当“领头羊”，带动自主新能源阵列一并提速，帮助东风从传统的“制造型车企”更快转身为“科技型、创新型企业”，与“汽车强国”的国家战略方向高度契合。
通过岚图汽车的上市，东风公司将重点发展新能源汽车产业，推动燃油汽车向新能源汽车转型升级。在全球整体新能源汽车市场快速发展的背景下，岚图汽车介绍上市平台将拓宽融资渠道，提升品牌形象，拓展海外事业布局，及进一步完善公司治理。
这种路径，也为央企转型提供了一个可复制的样本。此前港股市场上，不少央国企完成私有化，但大多只是“退市了事”，并没有解决“优质资产如何对接资本市场”的长期问题。东风的做法则不同：用“私有化旧平台+优质资产上市”的组合拳，既化解了传统业务的估值困境，又为核心资产引来了资本活水。
对其他正处在转型关口的汽车央企来说，这是一份清晰的参考答案：通过市场化机制，既能满足股东期待，也能为新业务增添动能。
这，或许才是央企转型该有的姿态。
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